Het consumentenvertrouwen in de Verenigde Staten bevindt zich op het laagste niveau ooit gemeten, maar de aandelenmarkt klimt ondertussen van record naar record. Toch bevinden AI-aandelen zich niet in bubbelterrein, benadrukt Luca Paolini, hoofdstrateeg bij Pictet Asset Management.

De beursstijgingen zijn daarmee geen afspiegeling van de economische realiteit voor de gemiddelde Amerikaan, maar van een concentratie van vermogenswinst bij een relatief kleine groep beleggers. Paolini: “Achter dit soort cijfers gaat een grote verdeeldheid schuil. Een kleine groep profiteert van de flinke koersstijgingen van met name AI-aandelen, terwijl veel Amerikanen last hebben van een reële loongroei die net negatief is.”

Ondanks de spectaculaire koersstijgingen in het AI-segment ziet Paolini daar vooralsnog geen zeepbel ontstaan. Zijn zorgen liggen elders: “Als je kijkt naar de waardering, maak ik me meer zorgen over aandelen zoals winkelketen Walmart, die verhandeld worden voor 30 tot 40 keer de winst terwijl ze nauwelijks groeien. Ondertussen bevindt de AI-sector zich nog in de fase waarin de infrastructuur snel wordt uitgebouwd. Die investeringsgolf heeft nog jaren te gaan.”

Toch zijn er wolken aan de horizon. Paolini wijst op het inflatierisico: “Als de inflatie oploopt, werkt dat via een stijgende rente rechtstreeks door in de waardering van technologieaandelen. Daarnaast komt het politiek risico wat nadrukkelijker op de radar. Als het Witte Huis een belang opeist in techbedrijven, gaat dat direct ten koste van bestaande aandeelhouders.”

Link naar bericht: https://am.pictet.com/ch/en/institutions/investment-views/multi-asset/2026/may-barometer-of-financial-markets-outlook#text-e15217793e