Amundi: dit zijn de economische scenario’s en de beurswinnaar van Epic Fury

Door Michiel Pekelharing

De aanval op Iran waarbij ayatollah Ali Khamenei werd gedood, werkt op allerlei manieren door in de financiële wereld. In de stroom market commentatories, onderscheidt de Franse asset manager zich met een uitgebreide analyse om Epic Fury in een breder economisch perspectief te plaatsen, de vooruitzichten per beleggingscategorie te beschrijven en aan te wijzen welke investering zich in elk scenario tot winnaar ontpopt.

Basisscenario: strijd breidt zich niet uit tot regionaal conflict
In de eerste dagen na de aanval op Iran vertoont de reactie op financiële markten veel gelijkenissen met die na de operatie van juni vorig jaar, waarbij Israël en de Verenigde Staten faciliteiten van het Iraanse kernprogramma aanvielen. De olieprijs schiet met ruim 10% omhoog, de aandelenbeurzen dalen een paar procent en veilige havens zoals goud boeken een duidelijke winst. Het basisscenario van het economenteam van Amundi is dat de regionale impact van de strijd niet verder toeneemt, aangezien het raketarsenaal van Iran snel opraakt. De volgende fase kenmerkt zich vooral door interne onrust in het land, zonder dat buurlanden bij de strijd betrokken raken.

Waar moeten beleggers op letten?
De Iraanse crisis past volgens Amundi in een beeld waarbij geopolitieke ontwikkelingen weer een bepalende factor worden voor het beurssentiment. In plaats van dat de bredere markt over een brede linie stijgt of daalt, werken in dit ‘controlled disorder’-klimaat gebeurtennissen door via een sectorrotatie door op aandelenmarkten. In de huidige nieuwsstroom moeten beleggers vooral letten op wat er gebeurt met de Straat van Hormuz en de olieprijs. Als de prijs van een vat olie langere tijd rond $100 per vat schommelt, kan dat de wereldwijde inflatie met meer dan een half procentpunt opstuwen. Tegelijkertijd wordt de economische groei afgeremd, zodat het stagflatie-risico toeneemt.

Impact Epic Fury op asset allocatie
Het inflatiegevaar heeft de yield op obligatiemarkten wat opgestuwd. Amundi is wat terughoudend op Amerikaanse staatsleningen met een langere looptijd en geeft de voorkeur aan diversificatie in Japanse en (perifere) Europese staatsleningen. Op aandelenmarkten hebben de Verenigde Staten juist een streepje voor, omdat het land veel minder afhankelijk is van energie-import dan Europa en Japan. Industrieaandelen kunnen het tijdelijk lastig krijgen door hogere energieprijzen. Op de langere termijn kan de sector juist een strategische rugwind krijgen van een bredere AI-inzet. Op grondstofmarkten ontpopt goud zich als duidelijke winnaar. Het edelmetaal profiteert zowel van de status van veilige vluchthaven als van een sleutelrol bij het breder spreiden van beleggingsportefeuilles, wat in het huidige klimaat van groot belang is.

Link naar bericht: https://research-center.amundi.com/article/implications-us-israel-strikes-iran